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银行业：银行股估值优势在下跌中孕育
事件：
近期银行股出现一定程度的下跌，14家上市银行跌幅较大，自1月14日至2月20日，银行业上市公司平均跌幅高达20.87%，处于行业跌幅前列。昨日，浦发银行(40.68,-2.55,-5.90%,股票吧)(600000)更是出现跌停，从而引发了整个金融股乃至大盘的大幅下挫。
点评摘要：
银行板块此波下跌主要有五方面的原因：一是，美国次贷风波未平；二是，宏观金融数据加大加息、调高存款准备金预期；三是，限售股解禁面临套现压力；四是，浦发银行再融资计划传言；五是，市场心理压力较大。
但是我们认为尽管银行股近期出现连续集体下挫，部分上市银行已出现股价被拦腰砍断。但是，我们认为行业基本面并无明显走坏迹象，经过此轮深跌之后，行业估值亦或具备安全边际。
此次次贷危机对我国银行业的影响仍将保持在可以控制的范围，并不足以动摇我国银行业的基本面；同时，央行立即实施加息、调高存款准备金的紧缩货币政策可能性并不大，调控节奏亦或放缓；此外，银行业07年业绩预增良好，08一季净利增速有望高企以及税改因素提升银行业绩将在08年真正实现都使得银行业目前估值具备安全边际。
目前我国银行股经过一轮重创后，主要上市银行的08年动态市盈率下降至23.77倍，股份制商业银行则为21.62倍，显著低于上一次历史高峰。考虑到未来我国经济仍将继续保持10%的增长速度以及预期的银行盈利增长，我们认为当前银行业的估值水平是较为安全的，我们维持银行业“推荐”的投资评级。
(东吴证券 石慧) |
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楼主: 西夏名猪
发表于 2008-2-22 10:14
发表于 2008-2-22 10:17
